我投周期股快11年了，2021年锂矿最疯狂的时候也跟着赚过一波，后来也因为贪心没及时止盈，回吐了不少利润，亲眼见过整个板块从人人追捧的香饽饽变成现在人人避之不及的烫手山芋。最近后台收到最多的留言，都是问锂矿还要跌多久的，很多人手里拿着锂矿股，每天睁眼打开账户就是一片绿，心里慌得不行，不知道该割肉止损，还是该咬牙补仓，甚至有人已经熬了快两年，心态都快崩了。今天我就不搞那些虚头巴脑的技术分析，也不说那些模棱两可的话，就实实在在跟大家聊聊锂矿下跌的真实原因，现在行业到底处于什么阶段，真正的底部信号有哪些，还有不同情况的投资者现在该怎么操作，全是我这么多年投周期股总结出来的干货，希望能帮到正在迷茫的你。
先跟大家说句掏心窝子的话，周期股的本质就是涨过头和跌过头，涨的时候能涨到你怀疑人生，跌的时候也能跌到你怀疑人生，锂矿也不例外。2021年的时候，碳酸锂价格从5万多一吨一路涨到50多万一吨，翻了10倍，相关的股票也跟着涨了好几倍，那时候市场上所有人都在说锂是“白色石油”，是新能源时代的核心资源，锂价会永远涨下去，很多人就是在那个时候冲进去的，结果现在被套在了山顶。现在锂价跌回了10万以下一吨，很多人又开始说锂矿产能过剩，未来一文不值，恨不得马上割肉离场。其实这两种观点都是极端的，都没有看到行业的真实情况。
很多人说锂矿下跌是因为产能过剩，这句话没错，但只是表面原因，更深层的是三个错配，这三个错配不解决，锂矿就很难真正见底。第一个是上游扩产速度和下游需求增速的错配。2021年锂价暴涨的时候，全球所有的锂矿企业都像疯了一样扩产，不管是有矿的还是没矿的，都宣布要建锂矿项目，甚至很多做房地产、做化工的企业也跨界进来搞锂矿。那时候大家都觉得下游新能源汽车的需求会一直保持50%以上的高速增长，再多的产能都能消化掉。但现实是，从2023年开始，新能源汽车的增速明显放缓，从之前的50%降到了20%左右，虽然还是在增长，但已经远远跟不上上游产能的扩张速度了。现在全球每年的锂产能已经超过了150万吨，而需求只有100万吨左右，供过于求的局面非常明显，而且未来两年还有大量的产能会陆续释放，供需矛盾还会持续一段时间。
第二个是库存周期的错配。2022年的时候，锂价还在高位，中下游的电池厂和车企都怕锂价继续涨，所以都在疯狂囤货，很多企业的库存都够用到半年以上。结果没想到锂价突然开始下跌，而且跌得越来越快，这些囤货的企业一下子就慌了，开始疯狂去库存，宁愿少生产甚至停产，也不愿意再买高价的锂盐。这就形成了一个恶性循环，锂价越跌，中下游越不买，越不买，锂价就越跌，导致现在整个产业链的库存都非常高，上游的锂盐卖不出去，只能不断降价促销。这种去库存的过程是非常痛苦的，而且会持续很长时间，只有当中下游的库存降到正常水平，开始重新补库的时候，锂价才有可能真正企稳。
第三个是预期的错配。2021年的时候，市场对锂矿的预期太高了，觉得锂价会一直维持在高位，所以给了锂矿股非常高的估值，很多公司的市盈率都超过了100倍。但现在预期完全反转了，大家都觉得锂价会一直跌下去，所以开始疯狂杀估值，很多公司的市盈率已经跌到了5倍以下，甚至跌破了净资产。这种预期的反转比基本面的变化更可怕，因为它会导致资金集体出逃，不管公司的业绩好不好，只要是锂矿相关的，都会被抛售。
现在很多人都在问，锂价已经跌到10万以下了，是不是已经到底了？我可以明确地告诉大家，现在还没有到真正的底部。周期品的底部从来都不是跌到成本线就会止跌的，而是会跌破成本线，而且会持续一段时间，把那些高成本的产能彻底出清，让那些盲目扩产的企业退出市场，供需关系重新平衡之后，才会真正见底。现在国内盐湖提锂的成本大概在5到6万一吨，锂辉石提锂的成本大概在8到10万一吨，国外的一些高成本矿山成本更高，大概在12到15万一吨。现在锂价已经跌到了很多锂辉石提锂企业的成本线附近，已经有一些高成本的小矿山开始减产或者停产了，但这还远远不够。因为现在行业里还有很多低成本的产能，比如国内的盐湖提锂企业，它们的成本很低，即使锂价跌到6万一吨，它们还是能赚钱，所以它们不会减产，反而会继续生产，抢占市场份额。只有当锂价跌到大部分企业都亏损，而且持续亏损半年以上，让那些高成本的产能彻底退出市场，产能出清完成之后，锂价才会真正见底。
那到底什么时候才能看到真正的底部信号呢？我总结了四个信号，只要这四个信号出现了两个以上，就说明锂矿板块离底部不远了。第一个信号是行业性的大规模减产。不是一两家小矿山宣布减产，而是全球前十大锂矿企业中有一半以上宣布减产或者推迟扩产计划，而且减产的幅度超过20%。现在虽然有一些小矿山减产了，但头部企业还在继续扩产，说明产能出清还没有真正开始。第二个信号是中下游企业开始补库。当电池厂和车企的库存降到了正常水平，也就是大概1到2个月的用量，而且开始主动向上游签订长期采购合同的时候，就说明需求开始回暖了，锂价也会随之企稳。第三个信号是锂价止跌企稳，并且连续一个月没有创新低。周期品的价格底部是一个区间，不是一个点，不要想着抄到最低点，只要锂价不再继续下跌，开始横盘整理，就说明底部已经不远了。第四个信号是资金开始重新进场。当锂矿板块的成交量开始放大，机构资金开始重新买入龙头股，而且龙头股开始止跌企稳，不再跟着大盘下跌的时候，就说明市场的情绪开始好转了。
讲完了底部信号，再跟大家说说现在不同情况的投资者该怎么操作。首先是那些已经被套很深，比如亏损超过50%的投资者，现在割肉已经没有太大意义了。因为锂矿的长期逻辑还在，它不会像一些夕阳行业一样消失，等这一轮周期过去之后，锂价还会重新上涨，龙头企业还是会有不错的利润。现在割肉，就等于把浮亏变成了实亏，而且很可能割在最低点。不如先躺平，不要每天盯着账户看，该干嘛干嘛，等锂价企稳之后，再逢低补一点仓，摊薄成本，等反弹的时候再逐步减仓。但千万不要一次性满仓补仓，因为底部是一个漫长的过程，谁也不知道最低点在哪里，分批补仓才是最安全的。
然后是那些手里拿着现金，想要抄底锂矿的投资者，我劝你现在不要急着进场。现在锂矿板块还处于下跌趋势中，还没有出现明确的见底信号，现在抄底很容易抄在半山腰。你可以先把钱放在货币基金或者债券基金里，耐心等待上面说的几个见底信号出现，至少等两个信号出现了，再分批建仓。而且不要把所有的钱都投在锂矿板块里，最多拿你总仓位的20%来配置锂矿，毕竟周期股的波动很大，风险也很高。还有，抄底的时候一定要买行业龙头，不要买那些小的锂矿公司。很多小公司没有自己的矿山，成本很高，这一轮周期下来很可能会直接退市，而龙头企业成本低，现金流好，市场份额高，能熬过周期底部，等到下一轮周期到来的时候，它们会最先受益。
还有一些投资者问我，锂矿的长期逻辑还在吗？我可以肯定地说，锂作为新能源时代的核心资源，这个长期逻辑没有变。未来随着新能源汽车的持续普及，还有储能行业的爆发式增长，锂的需求还是会持续增长的。根据行业机构的预测，到2030年，全球锂的需求会达到300万吨以上，是现在的3倍。只是现在处于周期的底部，供需矛盾比较突出，所以价格才会下跌。等这一轮产能出清之后，锂价还会重新上涨，只是不会再像2021年那样暴涨了，未来会回到一个合理的价格区间，大概在15到20万一吨左右，这个价格既能让上游企业有合理的利润，也能让中下游企业承受得起，有利于整个产业链的健康发展。
在这里，我还要提醒大家几个投资锂矿特别容易踩的坑，很多人都在这里吃过亏。第一个坑就是抄底垃圾股。很多人觉得小公司涨得快，所以喜欢买那些市值小、价格低的锂矿股，但其实这些公司大多没有核心竞争力，成本高，现金流差，在周期底部很容易破产退市。要买就买行业龙头，虽然它们涨得慢一点，但安全边际高，能熬过周期。第二个坑就是加杠杆。周期股的波动非常大，加杠杆很容易爆仓，哪怕你看对了长期趋势，也可能在短期的下跌中被强制平仓。第三个坑就是频繁做T。很多人想在底部做T降低成本，结果往往是越做成本越高，还容易卖飞。周期股的底部是非常磨人的，最好的方式就是耐心持有，不要频繁操作。第四个坑就是盲目相信消息。现在市场上关于锂矿的消息非常多，有说要涨价的，有说要减产的，很多都是假消息，不要盲目相信，一定要自己去判断，看行业的基本面有没有发生变化。
其实最近国家也出台了很多政策，支持新能源产业的发展，也在积极解决锂矿价格波动的问题。2026年4月12日，国家发改委和工信部联合印发了《新能源汽车产业高质量发展行动计划（2026-2030年）》，明确提出要推动新能源汽车产业持续健康发展，到2030年，新能源汽车新车销售量占比达到60%以上，同时要加强锂、钴、镍等关键矿产资源的保障能力，建立健全国家储备体系，推动产业链上下游签订长期合作协议，促进价格稳定。5月9日，工信部相关负责人在例行新闻发布会上表示，将加强对锂矿等关键原材料价格的引导和调控，严厉打击囤积居奇、哄抬价格等不正当竞争行为，维护市场正常秩序，保障产业链供应链稳定安全。这些政策都充分表明了国家支持新能源产业发展的决心，也在积极引导锂矿行业朝着更加健康、稳定的方向发展，未来锂矿行业的周期性波动会有所平缓，不会再出现之前那种暴涨暴跌的情况。
总的来说，锂矿现在确实处于周期的底部，而且这个底部可能还会持续一段时间，不会很快就反转。大家不要太着急，也不要太悲观，耐心等待产能出清和见底信号的出现。投资周期股，最重要的就是耐心，在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。现在市场上所有人都在嫌弃锂矿，都在说锂矿没有未来的时候，其实反而离机会不远了。
大家手里有没有锂矿股？现在是被套了还是已经割肉了？你觉得锂矿什么时候能真正见底？欢迎在评论区留下你的看法和经历，我们一起交流讨论。
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